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长安汽车再获4.21亿元补贴，亟待提升自身造血能力 | K•Focus

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作为国内六大汽车集团之一，近年长安汽车对于财政补贴有较高依赖。10月7日，长安汽车发布公告称其再获政府4.21亿元补贴。作为汽车上市公司，长安汽车自身造血能力，何时才能提升？作者| 甄 瑶责编| 尚 武出品|汽车K线10月7日晚间，长安汽车（SZ：000625）发布公告称，9月29日，该公司全资子公司合肥长安汽车有限公司收到合肥高新技术产业开发区新车型研发补贴3亿元，以及固定资产投资补贴1.21亿元，共计4.21亿元。长安汽车表示，根据《企业会计准则》，新车型研发补贴为与收益相关的政府补助，用于补偿以后期间的相关成本费用，确认为递延收益，并在确认相关成本费用的期间计入当期损益，具体损益金额以审计师年度审计结果为准；固定资产投资补贴为与资产相关的政府补助，计入递延收益。

这，仅仅是曾经的自主一哥、年盈利破过百亿的长安汽车，近两年数十亿政府补贴的一部分。

补贴“依赖症”

8月30日，长安汽车发布上半年业绩报告。数据显示，今年1-6月，该公司收入为298.76亿元，同比减少16.18%；净利润为-22.4亿元，同比大幅减少239.17%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-29.12亿元，同比大幅减少518.53%。这是长安汽车有史以来亏损最多的半年报。

长安汽车低迷的半年业绩从销量上亦可反映出来，2019上半年该公司共销售汽车82.52万辆，而去年同期这个数字是120.74万辆，降幅为31.65%。值得注意的是，除以上补贴之外，长安汽车在今年6月接连收获多笔政府补贴。

其中，6月28日重庆财政局拨付长安汽车总计3.5亿元的企业补贴；其在合肥的子公司也收到了合肥高新技术产业开发区拨付的用于新车型研发的3亿元补贴；6月25日，其南京子公司获得5000万元补贴。这些补贴在确认相关成本费用的期间计入当期损益，或降低其亏损程度。

加上本次政府补贴，今年长安汽车累计政府补贴金额已达11.12亿元。

尽管作为国内六大汽车集团之一，长安汽车对于财政补贴有较高依赖。2018年，长安汽车净利润为6.81亿元，而扣除非经常性损益之后的净亏损高达31.65亿元，当年长安汽车获得政府补助28.73亿元，成为利润主要来源。

也可以说，政府补助多少，较大程度上决定着长安汽车盈利还是亏损。可对于一家汽车企业而言，尤其还是上市汽车公司，这样下去是会有问题的。

补贴是把“双刃剑”

近年来，汽车公司得到财政补贴呈现逐年上涨态势，汽车K线认为，中国政府给车企进行补助具备一定合理性，但总体来看，利弊共存。尤其在当前汽车产业环境面临着巨大变革，新技术、新趋势在市场层面决定着汽车公司的优胜劣汰。

对于上市公司而言，当前市场下行压力和宏观经济环境，令企业销量业绩下滑，政府补贴能够在一定程度上缓解企业经营压力。同样，汽车制造商的正常运营关乎企业及上下游产业链数万、甚至数十万人就业，对于像长安汽车这样规模和具备技术、品牌积淀的企业，也是值得扶持帮助的。然而，汽车K线认为，长期的依赖补贴容易让企业患上“依赖症”，对上市公司来讲，这不利于自身造血能力的养成，甚至造成企业不思进取，依赖补贴而忽视研发投入、产品更新、产品品质提升。最终，造成恶性循环，越补越虚的现象，不利于企业长远发展。

根据Choice数据，A股173家车企去年获得的政府补助总额约为180.97亿元，其净利润总额约为1125亿元。也就是说，2018年，173家A股车企获得的政府补助总额占其净利润总额的16%。

因此，上市车企应该用好政府补贴，培养自身造血能力，而不是拿政府补贴苟延残喘。所幸的是，根据长安汽车发布最新公告，2019年9月，该公司累计产量16.3万辆，去年同期19.26万辆，同比下降15.33%；9月份累计销量15.98万辆，去年同期17.37万辆，同比下降8%，产销量已经有所回暖。1-9月，长安汽车累计产量123.28万辆辆，同比下降21.06%；累计销量122.59万辆，同比下降23.59%。

从综合数据来看，长安汽车整体下降颓势依然，但近期一连串的动作已经表现出长安汽车正努力走出低迷。例如：长安自主板块推出CS75 PLUS，长安福特两大股东最近表态，将合力通过三年时间，推出约30款新车，让长安福特重返主流合资阵营。

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