保值焦虑 | 小鹏困局

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　　小鹏汽车惊讶的发现，“加量不加价”这一燃油车营销的普遍打法，居然在电动车上引起如此之大的市场反弹。

　　7月10日，新造车品牌小鹏汽车发布了小鹏G32020款（以下简称2020款）。相比于开始交付不足半年的小鹏G32019款（以下简称2019款），2020款的NEDC综合续航里程从老款351公里和365公里，提升至401公里和520公里，并增加了L2.5级高级辅助自动驾驶功能。但由于不满续航里程大幅提升的2020款价格区间比老款便宜0.3-1.2万元，老款车主愤而维权。

　　尽管7月12、18日，小鹏汽车分别提出两次对老车主的补贴方案，老车主表示“不满意、没诚意。“小鹏汽车创始人何小鹏则在公开信中表示：请允许我们有一点点小小的坚持（持续不断的创新、变化和迭代）。

　　主打用户经济的新造车品牌，正遇到传统车企不曾遭遇过的市场困局。

1车主亏不亏？

　　老车主维权的核心在于认为自己买亏了。

　　2019款在2018年12月12日正式上市，综合补贴后全国统一售价为13.58万元-16.58万。今年2月为应对新能源汽车补贴推坡，该车型价格调整为15.58-19.98万元。而7月上市的2020款售价为14.38万-19.68万元，不但比老款便宜，续航里程还提高了50-115公里。

　　2020款的高里程和低价格是其卖点，也成为老车主“痛点”。

　　续航里程的提升意味着电池容量的提升。从动力电池成本来看，2020款比老款高出了0.5-2.3万元。在价格与电池成本形成的剪刀差下，仅对高（365公里、520公里）低（351公里和401公里）两个里程的2019和2020款起步车型比较：

　　低里程车型老用户上市指导价下“赚”3500元，2月提价后“亏”0.67万元；高里程车型老用户上市指导价下“亏”近3万元，2月提价后“亏”5.3万元。（价格计入2月的1万元现金优惠，未包括5000元保险和5000精品。考虑到保险和精品中附带厂商收益，以及2020款其它升级配置，故未加入计算。）

　　媒体报道，2020款将于8月底开启交付。

　　“早买早享受”是汽车行业“加量不加价”的背后逻辑。但2018年城镇居民人均可支配收入39251元，两人家庭不足8万元。对于小鹏汽车的目标客户群——首购、年轻消费者来说，半年1-6万元的“享受”是否过于“奢侈”？

2保值焦虑

　　对老车主来说，新老相较不仅有“买贵了”的心理失衡，还将带来真金白银的现实损失。

　　作为占整车成本40%左右的核心零部件，动力电池的性能极大影响着纯电动汽车的整车性能和二手车价格。

　　事实上，核心零部件快速迭代对二手车保值率的伤害有例可循。2012年大众汽车推出1.8T涡轮增压发动机，并搭载于全系车型上。2017年1月，搭载1.8T发动机的大众途观L在中国上市。2018年10月2019款途观L换代，将1.8T发动机全部换成了2.0T低功率版本，至此大众全系车型停用1.8T发动机。

　　二手车估值机构精真估分析师马翀向中商汽车表示，大众1.8T发动机的“过快”更新（主流发动机换代速度为8年左右），导致搭载1.8T的大众车型二手车价格额外贬值3%。

　　仅对照大众案例的额外贬值额，2月购入两个里程入门款车型车主，二手车便额外贬值4300和5600元。

　　如果将小鹏与大众之间的品牌溢价、换代时间与车型差异考虑进去，不禁让人疑问，2019款的二手车保值率会因迅速迭代的2020款跌到什么程度？

　　小鹏汽车7月18日的第二套补贴方案将这一焦虑考虑在内，“G32019款车型三年六折保值置换回购，用于补差价换购小鹏汽车产品”。

　　三年六折，不算高。精真估数据显示，6月紧凑型SUV燃油车3年保值率为62.2%。

　　但三年六折也不算低。不同能源车型的保值率存在明显差距，宝马5系是保值率强势车型，3年燃油车保值率约为50.7%，比PHEV车型高出2.5个百分点。纯电动车6月的保值率为34.2%。从具体车型来看，仅特斯拉modelS三年保值率达到了61.8%，宝马i3为36%、比亚迪E6为34.1%。

　　但问题是，三年后小鹏与其它新能源汽车的保值率会是多少？

3迭代与兜底

　　至少目前，电动汽车的二手车市场还处于基本停滞的状态。

　　“有价无市。“马翀向中商汽车表示，由于换代快、难以检测电池、缺乏定价参考，导致现在电动车二手交易量非常低。

　　但快速迭代又是小鹏汽车等新造车品牌，以及新能源汽车的现实任务和重要优势。

　　从政策来看，3月份公布的新补贴办法中，对续航里程大于等于400公里的纯电动乘用车补贴2.5万元。同时要求，纯电动乘用车动力电池系统的质量能量密度不低于125Wh/kg，其中，160Wh/kg及以上的车型按1倍补贴。

　　2020款的520公里续航里程车型搭载宁德时代三元锂电池，电池能量密度达到180Wh/kg。

　　市场竞争也愈发激烈。

　　“在未来，我们还会坚持每个月一次的智能升级迭代，我们还会不断地追求在硬件、品质、续航、安全等多方面地优化和前进。”何小鹏在道歉信中强调。

　　“在竞争、政策倒逼、刺激消费、降低成本等多种因素影响下，现在整体汽车行业换代节奏正在加快。”马翀向中商汽车表示，但“新车换代越快，二手车越便宜，反之则价格高。”

　　无论车企多么希望汽车从资产变为“快消品”，但汽车本身的高单价、长生命周期，以及牌照、停车位等多种限制，都使其无法像手机一样被用户随意更换/弃置。对车企来说，二手车保值率的过低或不可预期，也都将影响前端销量。

　　政策和部分车企已经看到其中的问题。

　　政策上，8月1日，《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》即将实施，其规定了产业链各环节主题履行回收利用的责任；产业链上游，取消“动力电池白名单”后，回收能力也将成为电池企业的竞争核心；从车企来看，大众设想电动品牌ID的商业模式，将不再是以价格为标定，从现在汽车制造商到经销商，到消费者的分销模式。而是“费用取代价格”，围绕车辆全生命周期的租赁服务模式。

　　“过去车企不需要做二手车业务，但对新能源汽车企业来说，做‘回购’/‘租赁’都将是未雨绸缪的重要一步”。马翀向中商汽车表示，新能源汽车难标定，处理链条长等特性，与二手车的官方认证、品牌二手车等创新模式非常契合，需要由厂商来主导，亦可促进其前端销量。

　　但马翀也表示，若厂商主导新能源二手车，是否继续依赖经销商渠道，或是新建渠道，目前还在探索。在产品方面，动力电池的回收是否由供应商“代劳”，也有待产业链各方进一步协调。

　　做不赚钱，甚至可能亏钱的二手车，为车价兜底，对目前渴求资金的小鹏汽车，以及其它新造车势力来说绝非易事。

　　时过半年，小鹏汽车已获得140亿元融资，与其300亿元的融资目标仍有相当的距离。有报道称，蔚来将拆分旗下能源补给服务NIOPower，寻求在今年完成数十亿元左右的独立融资。

　　“我们会努力做到让之后地策略和变化提前告知，给鹏友们更多选择时间，让大家发自内心去喜欢和认可。”何小鹏在其道歉信中表示。

　　这也是困局之中小鹏汽车唯一能做地事情。

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