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表白成瘾的FCA，这次能和雷诺喜结良缘吗？

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文| 腾马丁博士

车图腾出品，未经许可，谢绝转载

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“通用的大门从未向我打开，我多次敲门，但没有人回应我。我是否应该再去敲门？为什么不呢，又或者我应该去换别的门试试。”马尔乔内虽已谢幕，但他的影响力似乎仍旧盘旋在FCA的上空。

（FCA集团前CEO马尔乔内）

再传“绯闻”

昨天（5月27日），FCA(菲亚特克莱斯勒汽车公司)发表声明向雷诺集团提交“变革性”合并提案，提议将各自的业务按照50:50进行合并。合并后该公司将成为全球第三大汽车制造商，拥有870万辆的年销量规模，仅次于丰田和大众。如果再算上雷诺与日产、三菱的联盟，销量总规模或将达到1500万辆，是全球销量最高的汽车联盟。

FCA发表声明后，雷诺立刻回应已经收到合并提案，并召开董事会进行讨论。数小时后，雷诺发表声明称：“愿意积极探索这一商业组合机会。”关于这一议题的讨论结果，雷诺将根据有关法规，在适当时候对外界公布。

FCA称，合并后的公司将成为快速变化的汽车行业的世界领导者，在技术改造方面具有强大的地位，包括电气化和自动驾驶技术。FCA预计，与雷诺的联盟将产生超过50亿欧元（约合56亿美元）的“协同效应”。

至少从表面上看，此次合作对于FCA和雷诺集团的股东来说都具有很高的增值作用。根据FCA的初步预计，合并后公司的年收入将近1700亿欧元，营业利润超过100亿欧元，净利润超过80亿欧元。

事实上，就在前不久（3月27日），英国《金融时报》援引知情人士报道称，雷诺集团计划在未来12个月内重启与日产汽车的合并谈判，之后还将寻求进一步收购，以扩大业务规模，构建更强大的汽车集团，从而与大众集团、丰田汽车等争夺全球主导地位。而FCA是其“首选目标”之一。

如果商谈成功，“FCA-雷诺-日产联盟”将拥有十个汽车品牌：即雷诺、日产、英菲尼迪、三菱、菲亚特、克莱斯勒、Jeep、道奇、阿尔法罗密欧和玛莎拉蒂，并实现电动汽车、豪华品牌、SUV、皮卡和轻型商用车的全面技术覆盖。

同时，FCA的自动驾驶能力，雷诺集团十余年的电动车技术经验，包括完善的汽车金融业务都能得到完美融合，在拓宽市场的同时实现股东的高增值作用。

负负得正？

全球范围内，汽车产业都在面临下行压力，FCA和雷诺-日产联盟也是如此。

FCA 2019年一季报显示，公司营收约为245亿欧元，同比下降5%；息税前利润10.7亿欧元，同比下降29%；雷诺集团2019年一季报显示，受汇率下跌和2018年退出伊朗市场的影响，雷诺销量同比下降5.6%，营收下跌4.8%。

更严峻的是，两者都正在遭遇危机。

雷诺目前近一半的销量都来自欧洲市场，在最重要的中国和北美市场难以立足；在韩国，雷诺的合资企业雷诺三星汽车2018年销量同比下滑15%，同时因工厂工人要求提高工资报酬而持续罢工。此外，欧盟委员会正对雷诺、日产、PSA、FCA及捷豹路虎等展开调查，以确定其是否在汽车零部件领域违反了反垄断规定。

戈恩的被捕风波，也使雷诺集团陷入了巨大的不确定性，这也是雷诺集团“起意”并购的原因。外界认为，雷诺-日产联盟的当务之急是稳定根基，而不是急于寻求外部合作。

而FCA的烦恼似乎更大一些：菲亚特在中国复兴失败；玛莎拉蒂遭遇连续“滑铁卢”，全球和中国市场均大幅下滑三成；阿尔法·罗密欧虽然一直叫板BBA，但始终未见起色。而集团中为数不多保持稳定盈利的法拉利，也早已与整体架构分离并保持独立运营。

点击阅读：被微商“毁掉”的玛莎拉蒂

业内人士戏称其“一堆负债、一众亏损”。

有一组数据很能说明问题：摩根士丹利分析师乔纳斯估算，如果Jeeps品牌独立，市值将达到335亿美元，这比FCA整体的市值320亿美元都要高。

如此光景，FCA难免急于“提质增效”。据FCA估计，与雷诺合并后，预计可以提供超过50亿欧元的年度协同作用。其中，采购成本降低40%，研发成本降低30%，制造和工装成本降低20%。

“表白”成瘾，“良缘”几何

FCA集团前CEO马尔乔内生前就是个“表白”狂人，自2014年完成收购克莱斯勒100%股权、组建新集团FCA之后，一直寄望同另一家大型车企合并，从而成为比肩丰田、大众的汽车巨头。

2015年3月份，马尔乔内曾经向通用汽车董事长兼首席执行官玛丽·博拉发送过一封电子邮件，提议两家车企整合，但遭到后者的果断拒绝。

“通用的大门从未向我打开，我多次敲门，但没有人回应我。我是否应该再去敲门？为什么不呢，又或者我应该去换别的门试试。”马尔乔内如是说。于是，就有了大众、福特、标致雪铁龙、马自达和铃木等一连串“绯闻”。

马尔乔内对合并的渴望向来溢于言表：“我总是有强烈的紧迫感，根本不希望看到事情恶化，急于立足当下，因为机缘珍贵。”

但是，历史证明，并不是每一次的结合都像1999年的雷诺与日产、2014年的菲亚特与克莱斯勒那样成功。

今天的FCA自封全球第三（FCA+雷诺销量870万辆），甚至觊觎全球第一（加上日产、三菱超过1500万辆），正像彼时日产收购三菱时那道简单的算术题：雷诺+日产+三菱≥1000万辆一样，账面数据下方涌动的多方力量，很可能陷入危机。

而菲亚特、克莱斯勒和雷诺这三大品牌分别位于意大利、美国和法国，文化环境与法律环境差异很大，未来合作在政策上将阻力重重，但从目前来看，并没有一个能捏合三方的强力人物。

毕竟，强势如戈恩，在主导雷诺与日产合并的推进过程中，反而加剧了雷诺、日产之间的紧张关系，并成为其倒台的导火索。

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