亏损15.7亿元，蔚来2020Q1财报还释放了哪些信号？

cesifu • 2020年5月29日 am10:00 • 资讯

2020Q1财报刚一发布，蔚来盘前已跌超10%。

5月28日晚间，蔚来2020年第一季度财报新鲜出炉。财报显示，蔚来当季总营收13.7亿元，同比减少15.9%；经营性亏损15.7亿元，环比收窄44%，同比收窄40%。

此前彭博14位分析师曾对蔚来第一季度财报做出“营收12.87亿元，经营性亏损19.16亿元”的预期。如此看来，蔚来此次披露的营收和净亏数据均优于预期。

2020年第一季度成为蔚来史上最低亏损单季。蔚来汽车首席财务官奉玮表示，公司在新冠疫情爆发期间采取的成本控制措施起了作用，这同时也是蔚来过去几个季度不断运营优化和费用控制的初步回报。“这将推动我们以后的业绩呈现积极状态。”他说。

蔚来财务情况

受年初疫情影响，蔚来2020Q1在设计和开发活动的费用投入大幅减少，这导致其研发费用下降。今年第一季度，蔚来在研发方面投入5.14亿元，环比下降49.3％，同比下降50.8％。

财务数据表现堪忧的同时，蔚来第一季度交付量也有所下降。财报显示，其当季共交付3838辆汽车，包括195辆ES8和3643辆ES6。虽然第一季度表现不佳，但李斌表示，蔚来的产品和服务竞争力使其目前的订单增长量反弹至疫情爆发前水平，今年4月公司共交付3155辆汽车——近乎第一季度总交付量。

蔚来季度交付量变化

但随着车市整体回暖，蔚来在二季度预期中表现出了乐观的态度，李斌表示：“预计第二季度交付9500至10000辆汽车，有望创下季度交付记录。”

从毛利率角度来看，蔚来情况依旧不容乐观。2020Q1财报显示，蔚来车辆毛利率为-7.4%，不及上季度的-6%；整体毛利率为-12.2%，较上季度也有所扩大。蔚来将毛利下降归因于2020年第一季度ES6和ES8生产和交付量的减少。

蔚来车辆毛利

毛利的低下使蔚来处于“销量增长却持续亏损”的尴尬境地，这种“几乎每卖一辆车都在亏钱”的情况已困扰蔚来良久。李斌曾不止一次地表示，毛利率提升是蔚来2020年要达成的目标之一，希望年底毛利率达到两位数。2019年，李斌也曾坚定称：“对2020年的毛利转正完全有信心，但具体在哪个月、哪个季度实现，还要取决于销量、电池成本、管理效率等综合情况。”

在晚间的财报电话会议中，李斌称：“公司整车业务毛利率有望在二季度达到5%。”

一切都在向好发展。最近，蔚来宣布总部正式落户合肥，并与合肥市建设投资控股（集团）有限公司、国投招商投资管理有限公司、安徽省高新技术产业投资有限公司等战略投资者，签署了关于投资蔚来中国的最终协议。与此同时，蔚来中国获得了来自战略投资者的70亿元投资，将用于公司研发、市场体系建立和运营，规划建设总部及研发基地、第二生产基地。这意味着蔚来有望继续扩大生产，提升产能。

根据评估，蔚来表示，现有的营运资金、及来自蔚来中国投资的资金和可用的贷款安排足以支持公司未来十二个月的持续运营和发展。

“战略投资者将提供足够的资金来支持蔚来业务发展。从长远来看，蔚来中国在合肥的总部的建立将进一步提高我们的运营效率。”李斌表示。他在随后的财报电话会中透露，蔚来中国公司有可能在中国上市，但公司将根据市场情况进行规划。

另一方面，在持续支出的同时，蔚来也在努力缩减成本。财报显示，蔚来在2019年底优化了销售网络，提高促销效率并缩减员工数量，这使其2020Q1的销售、一般和管理费用下降至8.25亿元，环比减少45.3％，同比减少33.2％。

开源节流之下，蔚来对第二季度作出展望：营收在33.684亿元至35.342亿元，交付车辆在9500到10000辆。

利好信号不止于此。今年4月，财政部、工信部、科技部、发展改革委发布关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知。其中规定，此后只有售价30万元以下的车辆才能享受新能源乘用车补贴，但支持换电的车辆不受该规定限制。“30万元以上”、“支持换电”，两项限制直接锁定蔚来，甚至有网友将其称之为“蔚来专补”。

“根据新的政策，蔚来成为售价30万元以上、唯一可以享受补贴的豪华电动汽车品牌。蔚来将加快制定BaaS相关的产品和服务解决方案，实现真正的车电分离。这一服务预计今年下半年正式推出。”李斌在财报电话会议中表示。

但对于眼下的蔚来来说，任务仍然艰巨，毛利率转正似乎还需要很长的路要走。

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亏损15.7亿元，蔚来2020Q1财报还释放了哪些信号？

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